I construct a new composite measure of systemic financial market stress for Canada. Compared with existing measures, it better captures the 1990 housing market correction and more accurately reflects the absence of diversification opportunities during systemic events. The index can be used for monitoring. For instance, during the coronavirus disease 2019 pandemic, it reached a peak second only to the 2008 global financial crisis. The index can also be used to introduce non-linear macro-financial dynamics in empirical macroeconomic models of the Canadian economy. Macroeconomic conditions are shown to deteriorate significantly when the Canadian financial stress index is above its 90th percentile.
L’auteur crée un nouvel indicateur composite de tensions systémiques du marché financier pour le Canada. Comparativement aux mesures existantes, cet indicateur rend mieux compte de la correction du marché immobilier en 1990 et reflète avec plus d’exactitude l’absence de possibilités de diversification lors d’événements systémiques. L’indicateur proposé peut servir à des fins de contrôle. Durant la pandémie de maladie à coronavirus de 2019, par exemple, il a atteint un sommet que seule surpasse la crise financière mondiale de 2008. L’indicateur peut également servir à intégrer la dynamique macrofinancière non linéaire dans les modèles macroéconomiques empiriques de l’économie canadienne. Selon les constatations de l’auteur, les conditions macroéconomiques se détériorent sensiblement lorsque l’indicateur canadien de tensions financières excède le 90e percentile.
Keywords: financial crisis; financial markets; financial stress index; threshold vector autoregressive model.
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